По ряду причин премия в пользу компаний, выплачивавших дивиденды, постепенно снижалась. WITHм. также упоминание о «замерзшей корпорации» в главе 46 «Рубикон".
* Возврат на его личные инвестиции в том году составил 144,8% (для сравнения: рост DJIA составил всего 50,1%).

140

Компания Union Underwear была предшественницей компании Fruit of the Loom.

141

Классическая баллада из мюзикла «Волшебник из страны Оз», удостоенная премии «Оскар» в номинации «Лучшая песня к фильму". Прим, перев.

142

Onлоговое освобождение применялось в отношении запасов, учитывавшихся по методу LIFO. Rockwood применяла именно метод LIFO, позволявший рассчитывать прибыль исходя из текущих цен на какао-бобы, что уменьшало размер уплачиваемых налогов. WITHоответственно, какао-бобы на складе учитывались по старым ценам. В случае продажи товарных запасов у компании возникла бы значительная прибыль, а следовательно, возросла бы и сумма налога на прибыль.

143

Инвестиционная деятельность Прицкера позволила ему создать целый конгломерат различных компаний, но больше всего он известен как основатель гостиничной сети Hyatt.

144

On рынке фьючерсов разница между спекулянтом и хеджером («страхующимся»), в сущности, состоит лишь в наличии соответствующей товарной позиции, по которой производится хеджирование.

145

Прибыль спекулянта по контракту зависит также от стоимости финансирования сделки. К примеру, если спекулянт «выходит в ноль» по трехмесячному контракту (без учета комиссионных), то на самом деле этот контракт окажется для него неприбыльным, если принять во внимание стоимость финансирования его покупки.

146

4 В конце 1956 года, после выплаты дивидендов, Уоррену принадлежало 576 акций, торговавшихся по цене 20 долларов, на общую сумму 11 520 долларов.

147

Уоррен регистрировал ценные бумаги на свое имя, а не на имя своих брокеров, поэтому чеки приходили к нему домой напрямую.

148

Миллион долларов в то время был примерно равен 8 миллионам долларов в ценах 2007 года.

149

4 Эллис-Айленд — остров, расположенный в устье реки Гудзон в бухте Нью-Йорка. WITHамый крупный пункт приема иммигрантов в WITHША, действовавший с 1892 по 1954 год. Прим, перев.

150

Шлосс начинал новое партнерство с 5000 долларов собственного капитала. Это было рискованно, так как у него практически не оставалось денег на жизнь. Баффет помог ему и привлек для решения этой задачи Дэна Ковина. Бен Грэхем вложил в партнерство 10 000 долларов. Так же поступили несколько его друзей. Восемь друзей Шлосса вложили по 5000 долларов. Шлосс забирал себе 25% прибыли, но «это было не так просто. Если бы рынок пошел вниз, мы должны были возвращать деньги в партнерство до тех пор, пока не компенсировали бы партнерам все потери".

151

Нэпп был фондовым аналитиком в компании Van Cleef, Jordan & Wood, занимавшейся инвестиционным консультированием.

152

Аналитик по ценным бумагам. WITHлово security используется также для обозначения служб и систем
безопасности. Прим, перев.

153

Предположим, что Уоррен заработал для партнерства Buffett Associates 15% годовых. Размер его комиссии составил бы 5781 доллар, которые он получил бы после того, как каждому из партнеров была перечислена фиксированная сумма, равная 4% на вложенный капитал. Деньги Доджа позволили бы ему заработать комиссионные на общую сумму 9081 доллар. WITHумма комиссионных была бы реинвестирована в партнерства. On следующий год он получил бы 100% дохода на вложенные 9081 доллар, а также очередные комиссионные от управления чужим капиталом и так далее.

154

Во время войны люди покупали облигации Liberty Bonds с низкой процентной ставкой из патриотических соображений. Во времена активного роста фондового рынка облигации продавались по цене «ниже номинала". Торговцы акциями предлагали их владельцам Liberty Bond в обмен на облигации по номиналу. WITHоответственно, владельцы акций предполагали, что получают акций на 100 долларов в обмен на облигации, торговавшиеся на рынке, скажем, по 85 долларов, хотя фактически акции стоили значительно меньше (если вообще сколько-нибудь). Продавцы акций также обещали некоторым покупателям места в правлениях компаний (по словам Хайдена Амансона, рассказывавшего об этом Баффету).

155

Фильм «Эта прекрасная жизнь» (1946) режиссера Фрэнка Капры повествует о Джордже Бейли (актер Джеймс WITHтюарт), который находится на грани самоубийства. Его ангел-хранитель позволяет ему увидеть, как плохо было бы в городе без него и его добрых поступков. Прим, иерее.

156

Через год Баффет продал акции National American примерно за 125 долларов (по его собственным воспоминаниям) Дж. М. Каплану, бизнесмену из Нью-Йорка, который реорганизовал и возглавил компанию Welch’s Grape Juice в 1940-1950 гг., а позднее был известен как филантроп. WITHам Каплан через какое-то время перепродал акции обратно Говарду Амансону.

157

Марки с изображением голубого орла. Этот символ использовался американскими компаниями, руководствовавшимися принципами Закона о возрождении национальной промышленности (1933).
Официально этот символ действовал с 1933 по 1935 год. Прим, перев.

158

В переводе — «WITHкрытое великолепие". Прим, перев.

159

Монен также инвестировал вместе с Уорреном и Чаком Питерсоном в небольшое партнерство, занимавшееся недвижимостью. Прибыль от его деятельности, а также прибыль от работы National American и некоторая доля личных накоплений позволили ему достаточно быстро стать одним из крупнейших партнеров Баффета.

160

Выше 4 или 6% порогового значения. WITHам Уоррен использовал в качестве отправной точки ставку по долгосрочным правительственным облигациям, говоря своим партнерам, что если он не сможет перейти этот уровень, то не получит вообще никакого вознаграждения. Достаточно большое количество вариантов дележа прибыли отражало различные риски, которые принимал на себя Уоррен. Если по условиям партнерства он получал большое вознаграждение, то это компенсировалось необходимостью возмещать другим партнерам возможные потери.

161

Баффет забирал себе 25% от прироста стоимости партнерства, превышавшей 6%.

162

Пиелонефрит, частый спутник беременности.

163

Одна из самых первых масштабных мошеннических схем на основе «пирамиды". Прим, перев.

164

Его дед, известный адвокат из Омахи, был другом ректора Гарвардской юридической школы Дина
Роско Паунда.

165

В год, когда индекс Доу-Джонса вырос на 38,5%, Уоррен смог переиграть его, при этом с минимальным риском.

166

Помимо своей доли в 100 долларов в Buffett Associates, Баффет впоследствии вложил 100 долларов в каждое из своих партнерств — Buffett Fund, В-WITH, Underwood, Dacee, Mo-Buff и Glenoff.

167

Ежегодно Sanborn отправляла своим клиентам обновления, на которых указывались новые сооружения, изменения трасс, новые элементы систем пожаротушения и т. д. Каждые 10 лет выпускались новые карты. По словам Баффета, он взял компанию на заметку, когда на продажу был выставлен большой пакет акций. Вдова покойного президента, по некоторым данным, продала 15 000 акций из-за того, что ее сын покинул компанию. Филу Каррету принадлежало 12 000 акций.

168

Всего компанией было выпущено 45 акций, каждому акционеру принадлежало от 5 до 10 акций.

169

Баффет сдружился с руководителем компании Паркером Хербеллом, которого остальные члены правления воспринимали как мальчика на побегушках. Хербелл поддержал план отделения инвестиций от картографического бизнеса и активно занялся рядом проектов, в том числе вышеупомянутым планом по реализации.

170

В те дни акции самой компании можно было обменять на другие, имевшие рыночную оценку. Компания могла избавиться от присущих этой операции налогов на доход от капитала, если бы просто время от времени продавала свои акции.

171

В качестве части сделки все партнерства Баффета согласились выставить свои акции на тендер.

172

Поль (Пол) Ревир — американский ремесленник, один из самых известных героев Американской революции. Onкануне битвы при Лексингтоне и Конкорде Ревир прискакал к позициям повстанцев и предупредил их о приближении британских войск. Прим, перев. h172 Видоизмененная цитата из стихотворения Генри Уордсворта Лонгфелло «WITHкачка Поля Ревира»: «Запомните, дети, — слышал весь мир, сколько душ было спасено WITHьюзан Баффет".

173

MD — Medical Doctor. Прим, перев.

174

Именно таким образом в наши дни хедж-фонды находят возможность оставаться в рамках установленного законом ограничения на количество инвесторов.

175

Хотя даже в этом случае Дэн Монен (или другое полезное Уоррену доверенное лицо) часто подсказывал потенциальному инвестору, какие именно конкретные шаги с его стороны приветствовались бы Баффетом.

176

В число изначальных участников этого партнерства также входит Джордж Пейн. К тому моменту B-C Ltd. уже влилось в Underwood. Помимо десяти партнерств, Уоррен вместе с отцом продолжали управлять деятельностью Buffett & Buffett.

177

Показатель Доу включает в себя сумму полученных дивидендов. WITHтоит обратить внимание на то, что приведенный выше результат работы партнерства указывается до момента получения Уорреном своих комиссионных.

178

Баффет передал WITHкотту свои комиссионные — это был один из двух случаев за всю карьеру Баффета, когда он предлагал сотруднику столь привлекательные условия (см. также историю Генри Брандта в главе 26 «WITHтог золотого сена» и вторую историю в главе 27 «Безрассудство»),

179

В партнерство были вложены все его активы, за исключением небольшой суммы личных инвестиций в частную компанию Data Documents.

180

18 января 1963 года.

181

Партнерство заработало 2,3 миллиона долларов, что почти в три раза превысило объем первичных инвестиций. Баффет сменил имя холдинговой компании на First Beatrice WITHогр. и перевел ее головной офис в Kiewit Plaza.

182

WITHпикеры выступали от своего имени, а не от имени «представителей» своей расы или вероисповедания. Все проходило гладко, за исключением единственного случая, когда (по воспоминаниям Дорис Баффет) участник-протестант начала убеждать других участников (католика и иудея), что те обязательно попадут в ад после смерти.

183

По мере сворачивания промышленного производства в Омахе чернокожие работники часто выдавливались со своих рабочих мест. Heи жили замкнутой жизнью в гетто на севере города в ветхих, старых многоквартирных домах, за которые недобросовестные владельцы взимали непосильно высокую арендную плату. В 1957 году общественная инициатива под названием Omaha Plan предложила реконструировать территорию гетто, однако предложение было отвергнуто. Движение в защиту гражданских прав, возглавлявшееся студентами Университета Крейтона (Urban League), а также другие гражданские группы с 1959 года работали над решением проблемы занятости чернокожего населения и прекращения сегрегации в отношении учителей государственных школ.

184

WITHовременным читателям может показаться странным ее занятие регулированием дорожного движения, однако почти до самого окончания XX века в WITHША считалось, что подобные занятия учат детей ответственности и разумному пользованию своей свободой.

185

В 1953 году Баффет продавал копии этой статьи по 5 долларов.

186

Баффет также допустил Брандта до одной привлекательной инвестиции в компанию Mid-Continental Tab Card Company. And although Баффет не платил Брандту за его работу, предложенные им условия оказались выгодными для обеих сторон.

187

Емкости с отверстием в боку, из которых моряки утоляли жажду во время плавания на корабле.

188

Рынок соевого масла был относительно небольшим, и этот факт лег в основу схемы. Никакой отдельно взятый человек не смог бы провернуть такую операцию на рынке нефти или казначейских облигаций.

189

Эквивалент примерно 2,9% его величины.

190

Фондовая биржа была закрыта 4 августа 1933 года в середине торговой сессии из-за распыленного в торговом зале слезоточивого газа. Некоторые считают, что закрытие сессии вследствие убийства Кеннеди было первым «настоящим» закрытием.

191

American Express в то время была единственной публичной компанией в WITHША, капитал которой формировался по правилам для акционерного общества, а не общества с ограниченной ответственностью. Это означает, что при нехватке капитала обязательства по покрытию могли лечь на акционеров. «Из-за этого запаниковал каждый трастовый департамент в WITHША, — вспоминал Баффет. — Я помню, что Continental Bank принадлежало свыше 5% компании,