Технический анализ. Полный курс. Джек Швагер

Предисловие к русскому изданию.
Движение рыночных цен имеет сходную природу со многими физическими процессами, будь то блуждание метеорита в поясе астероидов или движение частиц плазмы в магнитных полях. График стохастических изменений магнитного момента иона вызвал живейший интерес в трейдерской
среде. Опытные трейдеры без труда находили на нем двойные вершины,
голову с плечами, сходящиеся треугольники и многие другие элементы
технического анализа. Более того, на основании знаний теханализа они
небезуспешно делали прогнозы дальнейших изменений на графике. Очевидно, что обшая теория динамического хаоса распространяет свое влияние и на рыночные процессы. Некоторые понятия этой теории, такие как
«аттрактор» и «фрактал», уже находят отражение в техническом анализе.
Но до построения строгой физической теории еше очень далеко. Уровень
современных знаний в этой области находится пока лишь на стадии формирования понятий и классификации элементарных решений. Не менее
сложно обстоит дело и собственно с техническим анализом.
Что такое технический анализ сегодня? Джон Мерфи дает такое
определение: «технический анализ — это исследования динамики рынка, чаше всего посредством графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цен». Исследования посредством графиков — это всего лишь набор инструментов, навыков и правил для работы на рынке. Надо признать, что по уровню знаний, да и по духу современный технический анализ весьма близок к средневековой алхимии. Те же нечеткость и размытость формулировок и значительная доля
философии, граничащая с мистикой и суевериями.
Возникают резонные вопросы. Нужна ли эта алхимия? В чем привлекательность теханализа для профессионального трейдера? Каждый
трейдер сам для себя находит ответы на эти вопросы. Однако неоспоримо, что инструменты, навыки и правила технического анализа отфильтрованы поколениями инвесторов. Это материал, выстраданный
опытом и отшлифованный мастерством тысяч трейдеров и профессионалов фондового рынка. Но материал этот — не застывшая мертвая
форма. Принципиальная особенность его заключается в непрерывной
эволюции. Инструменты, навыки и правила технического анализа постоянно меняются и трансформируются в условиях нелинейной среды
меняющегося рынка. Все это переносит теханализ из области механического исследования графиков в область искусства.
Книга Швагера представляет собой замечательный симбиоз научного подхода и искусства экспериментатора-трейдера. Основной направляющей нитью изложения является всестороннее обсуждение основных
элементов технического анализа с практическим преломлением на реальные торговые ситуации. Автор подобрал большое количество графиПредисловие к русскому изданию 13
ческого материала с различных торговых площадок, иллюстрирующего
практическое использование теханализа. Первая часть книги посвящена
классическим элементам анализа графиков, их логическому обоснованию и внутренней сущности. Особое внимание в этой части уделено
критериям применимости тех или иных инструментов, творческому подходу к их использованию. Отдельной главой в изложении Стива Нисона представлена технология анализа рынка с помощью «японских свечей». Вторая часть книги представляет собой практическое руководство
по применению материала первой части. Автор рассматривает более
сотни конкретных торговых ситуаций. Каждая из них сначала детально
анализируется средствами технического анализа. Автор исследует возможные причины входа в рынок, вовлекая читателя в процесс принятия решения: buy/sell. Затем на следующей странице идет обсуждение
дальнейшего развития реальных событий и комментируется обоснованность или ошибочность принятых решений. Интригующая форма подачи
материала и блистательный стиль Швагера-педагога превращает эту
часть книги в увлекательный практикум по трейдерскому мастерству.
Третья часть книги посвящена осцилляторам и циклам и написана
в содружестве с Томасом Бировшем и Ричардом Моги. Индикаторы
колебаний или осцилляторы давно и прочно заняли свою нишу в арсенале инструментов теханализа. Они зарекомендовали свою эффективность в условиях бестрендового рынка. Обстоятельный рассказ о природе и особенностях различных осцилляторов замечательным образом
дополнен описанием традиционных заблуждений при их использовании и практическим директивами по применению в трейдинге. Продолжает тему теория циклического анализа рынков. Швагер-практик
раскрашивает сухую теорию «восемью практическими шагами» по конструированию собственных циклов.
Четвертая часть имеет дело с торговыми системами. Торговые системы — это уже не просто инструмент, а вполне законченный механизм.
А это означает большую мощность и производительность в умелых руках и, соответственно, больший риск и опасность в руках новичка. Швагер как опытный профессионал раскрывает свои секреты построения
торговых систем. Обсуждается их структура, разработка, тестирование
и оптимизация. Приводятся примеры оригинальных торговых систем.
Пятая, заключительная часть книги касается вопросов стратегии и
философии торговли. Невозможно пройти мимо 82-х (!) правил торговли, выкристаллизованных из 22-летнего торгового опыта «гуру». Эти
правила — фактическая квинтэссенция всей книги. Это — парад идей
Швагера-философа.
Информативность материала, ясность и четкость изложения заслуженно ставят книгу Джека Швагера в ряд лучших современных монографий технического анализа.
Шабров Никита (www.ofintrade.ru)
Проблемы возникают для того, чтобы заставить нас расти.
Если бы в жизни не было проблем, мы все стали бы
посредственностями.
Волли («Знаменитый») Эймос
Предисловие
Несмотря на заявления бесчисленного количества книг, рекламных
объявлений и брошюр, биржевой успех не может быть заключен в каком-либо индикаторе, формуле или системе. Эта книга написана трейдером, с точки зрения трейдера и является не собранием аналитических приемов, индикаторов или систем, использующих идеализированные иллюстрации, а пособием, основанным на реальной практике.
При объяснении разнообразных аналитических приемов и методов
я старался сохранить на переднем плане ключевые вопросы, которые
часто игнорируются авторами книг по техническому анализу. Как применять описываемые методы в реальной торговле? Что подходит, а что
не подходит для работы на рынке? Какие признаки говорят о непригодности метода? Как сконструировать и протестировать торговую систему, чтобы максимизировать ее булушую, а не ретроспективную результативность?
Это книга основана на практическом опыте. Я сам использовал многие из описанных в этом томе методов для построения очень прибыльных торговых систем, на основе которых управлял многомиллионными
активами. Тогда почему я готов поделиться этой информацией? Потому что, образно выражаясь, я даю инструменты, но не архитектурный
проект — создание последнего предоставляется читателю. Я верю, что
читатели, стремящиеся использовать технический анализ как средство
достижения успеха в торговле на финансовых рынках и осознающие необходимость самостоятельной работы на этом поприще, найдут в данной книге много полезного.
Джек Д. Швагер Нью-Йорк,
октябрь 1995 г.
Слова благодарности
В первые годы моей работы на фьючерсных рынках я был чистым «фундаменталистом» и относился к техническому анализу с полным пренебрежением — мнение, я должен заметить, основанное, скорее, на предубеждениях, чем на знании или опыте. В то время я был директором
по исследованиям в крупной брокерской фирме. В моем отделе был технический аналитик, и я начал подмечать нечто странное: он часто оказывался прав в своих суждениях по поводу поведения рынка. Мы стали
добрыми друзьями, и он объяснил мне основы графического анализа.
По мере того как я приобретал опыт в применении технического анализа, мое отношение к нему сменилось на диаметрально противоположное. Технического аналитика, который впервые познакомил меня с методологией и оказал такое большое влияние на мою карьеру, зовут Стив
Кроновиц. Без Стива эта книга, вероятно, никогда бы не появилась.
На протяжении последних семи лет я работал в очень тесном сотрудничестве с Луисом Льюкаком, он мой партнер по фирме, предоставляющей консультации в области торговли фьючерсами. Луис не только прекрасный программист, он, кроме того, обладает выдающимися
знаниями в области построения и тестирования систем. Луис написал
программы для множества разработанных мною за эти годы систем и
работал со мной над объединением этих систем в крайне сложную компьютеризированную методологию торговли. Если бы не Луис, мне бы
никогда не удалось увидеть, как мои идеи работают (и зарабатывают) в
реальном мире.
Было несколько предметных областей, которые я хотел включить в
эту книгу, но в которых, как я чувствовал, мне не доставало опыта. Поэтому для написания этих глав я выбрал и пригласил нескольких соавторов. Вот мои соавторы и темы, которым они посвятили свою работу:
Томас Бировиц написал про осцилляторы, Ричард Моги — про циклический анализ, а Стив Нисон — про графики «японские свечи». Все
предшествующее было важным, однако более всего я благодарен своей
жене Джо Энн. Джо Энн понимала мое желание, может быть, даже внутреннюю необходимость, написать серию книг, частью которой является
данный том, — вверить бумаге то, что было у меня внутри. Я благодарю ее за то, что она поддерживала меня в работе над этим проектом,
несмотря на ее полное осознание того, что эти усилия существенно посягают на время, которое мы проводим вместе, и на наш семейный уклад. И вслед за этим я благодарю своих детей Дэниела, Захара и Саманту
за то, как они отнеслись к уменьшению моего присутствия в их жизни.
Если не указано другое, графики в этой книге воспроизведены с
любезного позволения Prudential Securities Inc.
Джек Д. Швагер
Часть 1
АНАЛИЗ
ГРАФИКОВ
1 Графики: инструмент
прогнозирования или
народное творчество?
Здравый смысл присущ отнюдь не всем.
Вольтер
Существует притча о биржевом игроке, чье страстное стремление выиграть только подстегивалось очередным проигрышем. Вначале он пытался основывать свои торговые решения на фундаментальном анализе. Он строил сложные модели, прогнозировавшие курс акций исходя
из подробнейшей статистики спроса и предложения. Однако эти прогнозы неизменно опрокидывались каким-нибудь непредвиденным событием, будь то засуха или неожиданная экспортная сделка.
В конце концов, выведенный из себя, он отказался от фундаментального подхода и обратился к графическому анализу. Он тщательно
отслеживал графики цен в поисках повторяющихся моделей, которые
выявили бы секреты успешной биржевой торговли. Он первым открыл
такие необычные образования, как дневные минимумы «акульи зубы» и
максимумы «вершины Гималаев». Но увы, модели всегда казались надежными только до того момента, как он начинал основывать на них свои
сделки. Когда он открывал короткую позицию, очертания максимумов
оказывались всего лишь паузами в набирающем силу «бычьем» рынке.
Столь же разорительным образом после каждой его покупки устойчивые тенденции роста цен внезапно обращались вспять.
«Проблема заключается в том, — размышлял он, — что графический анализ слишком груб. Мне нужна компьютеризованная торговая система». Поэтому он стал тестировать различные схемы, чтобы посмотреть, была бы какая-нибудь из них прибыльной в качестве торговой
системы в прошлом. После исчерпывающего исследования он обнаружил, что покупка соевых бобов, какао и евродолларов в первый втор20 ЧАСТЬ 1. АНАЛИЗ ГРАФИКОВ
ник месяцев с нечетным числом дней и последующее закрытие этих позиций в третий четверг того же месяца приносили значительную прибыль на протяжении последних пяти лет. Невероятно, но эта всесторонне изученная модель перестала действовать после того, как он начал торговать. Еще одно невезение.
Биржевик пробовал многие другие методы (волны Эллиотта, числа
Фибоначчи, квадраты Ганна, фазы Луны), но все они оказались столь
же неэффективными. Как раз тогда он услышал про знаменитого гуру,
который жил на далекой горе в Гималаях и отвечал на вопросы всех
паломников, сумевших его разыскать. Трейдер сел на самолет до Непала, нанял проводников и отправился в двухмесячное странствие. В
конце концов на исходе сил он добрался до знаменитого гуру.
«О, мудрейший, — сказал он, — я отчаявшийся человек. Многие
годы я искал ключ к успешной биржевой игре, но все, что я пробовал,
оказалось тщетным. В чем секрет?»
Гуру задумался только на миг и, пристально глядя на посетителя,
ответил: «ПОДЕПРОДО». Больше он не сказал ничего.
«ПОДЕПРОДО?» — трейдер не понял ответа. Это слово одолевало его каждую свободную минуту, но он все не мог постичь его смысл.
Биржевик рассказывал эту историю многим людям, пока, наконец, один
из слушателей не расшифровал ответ гуру.
«Это достаточно просто, — сказал он. — Покупай дешево, продавай дорого».
Послание гуру вполне может разочаровать